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工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】

黃金基金今年上半年開出紅盤，但對於下半年續航力道，法人看法保守，並建議投資人「低配」、多元布局為宜。

德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，儘管黃金相關基金在上半年表現佳，主要是伊拉克內戰與烏俄情勢動盪推升避險情緒，拉長來看，過去一年金價於1,200∼1,400美元區間震盪，但抗通膨與避險需求已大幅降低。

他指出，尤其目前市場普遍預期2015年下半年美國將進入升息循環，正實質利率時代即將來臨，此將降低投資黃金的吸引力。

林孟洼指出，黃金企業開採成本高漲，獲利成長前景低迷，促使黃金類股走勢與金價更為連動，且類股波動度加劇，考量中長期黃金價格走勢疲弱，預期金價恐於寬幅區間波動，不利黃金類股表現，投資上建議短期維持「低配」黃金相關投資標的。

富蘭克林華美天然資源組和基金經理人胡志豪表示，鑒於股市已來到近年高檔區，加上第3季多屬金融市場淡季，部分自股市獲利了結之資金可能會暫時轉往商品市場避險；再者，地緣政治風險，中印等亞洲國家對黃金有所偏好、有利黃金需求，以經驗來看，金價在第3季季節性買盤帶動下，通常能收紅。

但胡志豪也提醒，長期來看，全球經濟持續復甦，美國公債殖利率及美元走升的趨勢並未改變，投資人對收益率的要求也將使得資金轉向股市或其它具收益性的市場，黃金需求及未來表現仍將可能受到壓抑，且價格波動也相對劇烈，投資人在介入時須先衡量自身的風險屬性，投資比重不宜過高。

天達投顧認為，單押黃金基金不如多元布局資源基金。在美國經濟數據改善、聯準會量化寬鬆貨幣政策退場以及長期利率走升的趨勢下，黃金價格不免受到壓抑，但其他貴金屬如鉑、鈀金在南非勞工罷工、汽車市場需求強勁的帶動下，供需失衡將成為價格推升的動能。

因此，天達建議，下半年布局貴金屬基金宜採取多元布局策略，除了黃金類股，同時也應選擇持有其他貴金屬礦業公司以及大型綜合礦業公司，以增加基金對不同金屬行情的參與能力。